【经济大讲堂】2021宏观经济：趋势与对策

      现在有一些什么新的形势呢？我这里做了一个很简单的概括，首先大家都知道，欧美现在已经处于疫情第二次爆发的状况。特别是美国，已经超过1000万人口感染新冠病毒，另外死亡也超过25万。如果看美国的地图，有一个说法“全国山河一片红”，已经是一个很严重的情况。欧洲的情况也是这样，所以从疫情的二次爆发来看，疫情并没有过去，今天在中国我们很幸运谈后疫情时代，但是在全球这个不确定性还是很清晰的。

      但是好的消息，就是不断有新的疫苗的推出，所以在欧美这些国家，基本上这些一个趋势就是走向全民免疫的这样一个趋势，全民免疫是两个方面去达到：一个是大家都得这个新冠疾病，另外是采取疫苗的方式，我估计到最后，明年年中左右，随着疫苗的成熟、随着自然疫情的扩散，应该说在欧美这些国家可能会达到全民免疫，所以从这个角度来说这是一个新的事情，跟我们国内的情况是很不一样的。

      第二个问题，我们看到政治上的一个改变，大家知道应该说基本上确定拜登总统是美国新的总统，但是在参议院和众议院选举的情况下，很有可能会出共和党的参议院和民主党的众议院。所以在美国的政治情况下，我们可以看到民主党在总统的任上重新开始。但是因为共和党掌控了参议院，所以在很多政策的推动下，其实还是会受很多的掣肘，这是我们看到一个最重要的新的政治上的变化。所以在这种情况下，中美的冲突会不会缓和，这是大家有疑问的一个问题。

      很多人说拜登会有更加缓和、更加理性的态度对待中国，实际上中美之间的冲突，美国对中国的围堵在美国社会是有共识，不是哪一个总统或者是哪一个参议员能够决定，所以中美冲突能否缓和是要打一个巨大的问号的。但是在冲突具体的方法方面可能会缓和一下，但是大的战略是不会有大的变化。

      所以在这种背景下，我们看一下经济的情况，基本的判断是2021年美国的经济应该会是快速的复苏，就刚才我们提到的首先关于疫情的疫苗的推出和全民免疫的过程，所以到明年年中我觉得这个事情的不确定性会大大的确定。另外在2020年，今年美国应对疫情的时候采取的超宽松的货币和财政政策所以保持了一个总的需求的稳定，所以美国应付疫情的方法是通过超宽松的政策来稳定需求，而不是对供给采取直接的刺激。在疫情解决的情况下，供给会迅速地恢复，这样会进一步增加老百姓的收入，会进一步增长需求，所以美国的经济恢复，我个人的判断会是一个比较快速的。但是这样一个恢复会带来一些负面的效果，首先就是通货膨胀，因为在超宽松的政策刺激下，货币的超发，其实美国的财政政策是货币化，财政政策的刺激力度是3万亿美金，但是这3万亿美金基本是货币化，通过货币政策来驱动的。所以在经济恢复情况下，通货膨胀的预期会带来利率的攀升，特别是长期利率的攀升。另外对他的财政政策和货币政策的可持续性带来一个很大的挑战。我们知道美联储的资产负债已经从4万亿规模到7万亿美元规模，所以在一年的时间巨量的膨胀。

      另外，对疫情的应对，其实进一步加剧贫富的差距、进一步带来了美国结构性的问题，所以他的政策的可持续性和美国社会的深层次的矛盾，在这一次疫情过程中是更加显著了。

      这是我们对美国这样一个基本的判断，对其他国家，欧洲和日本的情况，应该说是很类似的，相对于中国，他们都是采取了一个非常宽松的财政和货币政策，和美国非常相似，同时也有疫情的反复，这个我们都可以观察到。对欧日的情况，最重要的就是他们在中美冲突中所持有的立场，这个是非常非常重要的，但是这一次疫情的过程中我们也看到实际上在欧美和日美之间也有一些分化，待会儿我要说日本这次加入了RCEP，其实也是在某种意义上去表态，不完全跟着美国后面走。欧洲的情况也是这样的，特别是在气候变化，在一些其他的公共议题上其实跟美国是有分化的，所以国际上的新形势是非常地复杂多变。

      最后关于新兴市场一个简单的观念就是它的一种分化，我们看到在印度和巴西的疫情是在增加，特别是可能大家原来关注的比较少的中印方面的冲突。我们可以看到这一次最近刚通过的这个RCEP印度就选择没有参与，所以印度其实是在站队，更多的是站在美国的这边。

      但是可喜的是我觉得这是一个非常重要的事件就是这个RCEP，东盟加五国，这五国包括了中日韩，也包括澳大利亚和新西兰，这个是全球GDP、贸易和人口都占三分之一的这样一个大的经济区，是全球最大的自由经济贸易区。

      中国这是一个突破，我觉得是一个非常重要的突破，实际上是对美国遏制中国的一个政策的突破。同时也意味着全球的一个第三大经济体独立的崛起。我觉得这个意义是非凡的，对我们在座的企业家我相信也有大量的机会，所以这是新兴市场的分化，特别是新兴市场的站队。所以从现在来看国际的形势对中国还是非常有利的，从美国的政治变化、疫情的复苏，还有区域经济的一些变化。

      那么国内方面会怎么样？我们都知道我们今天能坐到这里是非常不容易的，也就是说明疫情的阻击战确实是胜利了，大家知道我来自于武汉，是这个疫情爆发的原点，也是受损失最严重的地区，但是今天我可以告诉大家已经完全恢复了，如果到武汉的街上去看这个车流已经超过疫情前了，基本上已经完全地恢复，大家的信心也都在恢复，虽然大家还都是很关注，还在戴着口罩，我觉得这是非常了不起的胜利。

      这个胜利一个是制度的因素，一个是文化的因素，一个是领导力的因素，这里我不展开讲，不可以简单地归因于其中一个因素，这三种因素我觉得共同起作用。如果我们看欧美的国家其实也是一样的道理，如果比较加拿大和美国你要讲制度和文化应该说很相似，但是领导力有很大的差别，那我们看到疫情的这个结果就是非常不一样的，所以我把它总结成叫制度、文化加领导力，这是一个巨大的胜利。

      另外在政策的应对方面我认为也是非常地恰当，首先是准确地认识到这一次是一个自然的冲击，是一个疫情的冲击，它跟一般的需求和供给的冲击是不一样的。所以最重要的就是迅速地控制疫情和恢复生产，也确实是这么做的，武汉的经验应该说是给全世界人民提供了一个非常好的案例，可惜很多国家没有办法去学习。

      另外在财政和货币政策的刺激方面我觉得也是非常适度的，虽然可能有一些人提出应该对消费特别是底层的老百姓的消费有更多的扶持，我非常地认同，但是总体来说相比欧美他的政策力度刺激是相对比较合适的。

      然后与此相关的就是我们今年的这个全民脱贫、精准扶贫的攻坚战基本上起了一个兜底的效果，其实这是最有效的针对疫情的政策，也是一个长期的政策，也是一个我们一直坚持的这样一个政策。所以在那么困难的情况下能够做到全面的脱贫，我觉得这是一个非常重要的方面。

   所以在政策的这个适度对应下，我们现在还有足够的政策空间，我觉得这一点也是非常重要的。相比欧美、日本我们可以看到我们的利率还有很大的调整空间，我们的财政虽然上升很快，特别是某些地方政府。但是实际上相比欧美日这些国家还是有很大的空间，所以我们的工具箱还是非常地充实。

      所以在这种情况下我想再简单地说一下新形势下的中国经济战略，这个战略大家可能都知道现在我们提出来双循环，我觉得这个双循环的战略首先大家知道是以国内大循环为主，国际国内双循环相互促进的这样一个所谓的新发展格局。那这个战略的提出是非常地恰当的，实际上是在疫情冲击下，在中美贸易冲突，在战略竞争的这个背景下适时提出的，就是说非常及时、非常恰当。

      我个人理解它应该说是一个综合的战略，实际上应该说是一个内需驱动加上一个供给侧改革的综合性战略，其实内需驱动我们已经讲了十几年了。这些年我们又在提供给侧的改革，那么所谓的双循环从内循环来说其实更多地是让我们的内需驱动和供给侧改革进行匹配，就是让我们需求和供给在自己国内的经济里头达到一个比较良性的循环，这是对一个超大规模经济体很重要的这样一个方面，我们也有条件做到这个。

   特别是在现在这一次疫情也好，中美贸易冲突反映出来的这个国家安全问题的这样一个背景下它是一个非常及时的、非常正确的一个决策。所以这个会指导我们下面三十年到五十年的这样一个发展，所以这是一个大局，我觉得我们一定要很清醒地认识到。

      具体来说内需的话我们可以分成内部的投资、内部的消费，因为时间的原因我也不展开讲了，投资的话现在我们提的概念是新基建。为什么要提新基建，昨天我看有很多嘉宾也讲到数字经济等等，这是一个新的经济的一个最基本的基础设施建设。它区别于旧基建、老基建所谓的铁公鸡，铁公鸡的空间我认为还是有，因为中国的城镇化、城市群的建设、区域一体化等等还是很重要的。但是新形势下数字经济的重要性对新基建提出了一个新的要求，所以投资是一个新的方向。

      另外就是消费，消费就是我们已经进入到高质量消费的这样一个阶段，这个我不展开讲。还有新消费，就是数字经济时代新型的消费，这个在疫情中已经是很明显地凸显出来，也会在将来的三四年的经济发展中起一个很重要的作用。所以内需包括了投资和消费，但是它的内涵都有一个完全不同的新的方面。

      供给侧改革也是大家都已经耳熟能详的，产业转型升级、产业链、供应链等等，但是这一次疫情和中美冲突其实更深刻地反映了产业链和供应链的脆弱性，产业链和供应链有很多方面是缺链然后需要补链的这样一个状况。所以在这些时候我觉得会有大量的机会对我们的企业家是开放的、是存在的。

      那么具体怎么去做这里我们也不展开，刚才王小鲁先生讲的改革开放还有就是创新驱动这个我们就不展开讲了，但是这个内循环和外循环是双向互相促进的，不是说关起门来自己做事情。大家也都知道，所以是更高水平、更大范围和更大程度的开放，这是外循环、双向循环的基本逻辑，所以我也不展开讲。

      最后中国企业的机遇在哪里？这个其实是大家思考的事情，大家都是专家，所以我自己的一些想法也没有时间跟大家分享。但是总而言之就是中国经济已经进入到一个新的阶段，今年是全面达到小康的阶段，已经过了一个高质量增长，水平不很高、质量不很高的这样一个阶段到了一个高质量发展的阶段，所以中央已经很明确地定位我们已经进入高质量发展阶段。什么是高质量发展？大家可能很清楚的五大发展理念，创新、开放、协调、绿色、共享，这个会指导我们经济的高质量发展至少在三十年、五十年内，我自己本人也是高度认可这个五大发展理念的。