卷首语

       2017年上半年，“亚布力中国企业家信心指数”特别关注了“灰犀牛”，即发生概率大且影响巨大的经济风险。相对于“黑天鹅”的不可预见性和偶发性，“灰犀牛”不是随机突发事件，而是在一系列警示信号和迹象之后出现的大概率。

       首先，企业家眼里，中国经济的“灰犀牛”可能发生在哪些领域？76%的企业家选择了房地产市场；42.9%认为“灰犀牛”选择信贷市场，37.3%的企业家选择股票市场。风险大小依次为：房市场市场、信贷市场和股票市场。这和刚结束的中央金融会议对风险的判断基本一致。

       中国经济的“灰犀牛”有多严重？32.5%的企业家认为“非常严重”，45.4%企业家认为“比较严重”，加在一起接近八成。

       企业家们认为，中国经济“灰犀牛”的主要成因，是地方政府的惟GDP化、不合理的产业政策而非我们通常以为的宽松货币政策。

       谁会挤破“灰犀牛”？选择房价调控失败的企业家占58.1%，选择通货膨胀高涨的占47.9%，选择信贷政策收紧的占47%。企业家们认为，最可能挤破“灰犀牛”的，还是房价调控失败。

       如何驯服“灰犀牛”？选择加强金融监管的企业家占54.1%，选择资金脱虚向实的占51.1%，选择降低杠杆率的占47%。驯服“灰犀牛”，中国企业家最认可三招：加强金融监管、资金脱虚向实和降低杠杆率。

       亚布力中国企业家信心指数调查的是企业家的感知，是他们的“心理温度”，不一定十分准确，但是企业家是具体经济事件的决策者，我们借助这只“温度计”，可以去探寻中国经济背后真正的风险与事实。