宏观经济论坛：亚洲金融危机——20年后再思考

      
       曹远征评价，亚洲金融危机是区别任何金融危机的一种特殊的金融危机，是由于资本市场外资大幅流出，导致本币大幅度贬值，这种危机具有非常大的传染性。

　　谈及亚洲经济的原因，曹远征认为，原因之一是亚洲经济发展的内在问题。亚洲经济发展模式是出口导向经济，是不断增加资本积累，投资输出产业，形成出口导向。这种经济体很大的特点是GDP增长率很高，但是股本回报率非常之低。

　　当年的金融危机表现为新兴市场国家存在的三个方向的错配。两国之间的贸易需用第三国货币结算的货币错配；当地经济发展需要长期资金而供应的都是短期资金导致的期限错配；当地金融市场不发达但投机率高使得资本外出投机导致的结构错配。这三大错配正是经济危机的根源所在。曹远征提出，最根本的就是要实现本币化，不能用外币，解决货币错配；发展亚洲债券市场解决期限错配等。

　　曹远征提示，自从亚洲金融危机后，人们要警惕境外资金的频繁流动对本国经济的影响。金融危机发生以后，很多国家采取的办法就是重新资本管制，最为典型就是马来西亚，防止资金频繁流动引起的困难。从长远来，需要缓解资本开放跟可兑换之间的问题。