观点

2023年是新冠疫情后经济恢复发展的元年。过去一年，中国经济发展既有政策持续发力及低基数之利，也有内外部冲击超预期之压，预计可完成年初确定的预期目标。但是，推动经济进一步回升向好也面临国内大循环堵点、外部环境复杂严峻、不确定性上升等困难和挑战。

中央经济工作会议强调，做好2024年经济工作，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势。综合来看，我国发展面临的机遇大于挑战，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，要增强信心和底气。

总体上，2024年中国经济发展有以下有利条件：

一是疫情疤痕效应进一步减弱，经济从疫后恢复转向正常发展，社会预期逐步改善，高储蓄逐步向消费、投资转化，将进一步释放国内超大规模市场潜力。2023年前三个季度城乡居民消费倾向分别为66.5％、67.0％和67.8％，虽低于2015—2019年季均70.9％的水平，但逐季回升。前三季度，居民可支配收入累计实际同比增长5.9％，比实际经济增速高0.7个百分点。

二是宏观政策对经济恢复持续提供支撑，且国内通胀和中央政府债务水平较低，加码财政、货币支持依然有条件。尤其是2024年美联储货币紧缩进入拐点，将缓解中国资本外流、汇率调整压力，进一步打开国内宏观政策的自主空间。2023年9—11月，外资恢复连续净增持境内人民币债券，其中11月净增持2513亿元人民币，刷新单月增持纪录。年末，人民币兑美元汇率较年内低点反弹了3.5％。

三是在美联储加息周期结束、美国经济“软着陆”背景下，欧美企业补库存有望拉动中国外需回暖。尽管 2023年中国外贸出口和利用外商直接投资同比下降，但在全球产业链供应链中的地位依然稳固。2023年前三季度，中国出口的全球市场份额为14.2％，与上年同期基本持平；前11个月，出口数量平均同比增长3.6％，远高于世贸组织对全球货物贸易量全年增长0.8％的最新预测。值得一提的是，2023年11月，中国的出口（美元计价）同比增长0.5％，结束“六连跌”，其中对美出口增长7.3％，为2022年8月以来首次正增长。

四是科技创新引领现代化产业体系建设，继续为经济发展蕴育新机遇。培育增长新动能、发展新质生产力有助于对冲旧动能回落、提高全要素生产率。中国实施制造业重点产业链高质量发展行动，大力推进新型工业化，人工智能、商业航天、量子科技、生物制造等领域技术加快突破，绿色发展推动生产消费加速转型。2023年前11个月，高技术产业投资同比增长10.5％，高出固定资产投资平均增速7.6个百分点；太阳能电池、服务机器人、集成电路产品产量同比分别增长44.5％、33.3％、27.9％；高技术产业占全国吸引外资比重为37.2％，较2022年全年提升了1.1个百分点。

“士气可鼓不可泄”。在中央经济工作会议连续三年谈及预期问题后，要将前述经济发展潜力转化为实际效能，还需要脚踏实地贯彻落实中央经济工作会议精神，重点做好以下工作，切实改善社会预期：

首先，要加大宏观调控力度，保持经济运行在合理区间。当务之急是要推动经济运行回归长期趋势值或潜在增速。为此，除稳健的货币政策灵活适度、精准有效外，还要政府进一步发挥最后借款人角色，积极的财政政策适时加力、提质增效，保持乃至加大财政支出强度，优化财政支出结构。

其次，要防范化解重点领域风险，保持财政金融稳健运行。必须长短结合、标本兼治，统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，守住不发生系统性风险的底线。同时，无论是房地产健康发展新模式，还是地方化债长效机制，都应该有一个较为清晰的框架，并着手一些基础制度建设。

再次，要针对市场急难愁盼的问题，落地一批实质性的改革开放重大举措。如促进民营企业发展壮大，在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批举措；加快全国统一大市场建设，着力破除各种形式的地方保护和市场分割；放宽电信、医疗等服务业市场准入，对标国际高标准经贸规则，认真解决数据跨境流动、平等参与政府采购等问题；切实打通外籍人员来华经商、学习、旅游的堵点。

最后，要提高政策执行力，增强政策的获得感和认同感。中央经济工作会议强调，要深入贯彻落实党中央关于经济工作的决策部署，不折不扣、雷厉风行、求真务实、敢作善为抓落实。会议要求，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，要增强宏观政策取向一致性，特别强调要把非经济性政策纳入一致性评估。归根结底，就是支持性政策靠前发力、收缩性政策慎重出台。

（管涛 中银证券全球首席经济学家）