三重压力下的政策选择

2020/12/25

今天,我分享的主要内容是中国经济在面临三重压力下的政策选择。


中国经济运行面临内外三重压力

当前,疫情在全球范围内持续蔓延,世界人民饱受疫情之苦。我们也曾经经历过这个阶段,但我们快速从疫情中恢复过来,经济持续修复。可以肯定的是,今年我国经济增长大约在2%—3%之间,考虑到今年一季度经济大幅下降,全球经济衰退不可避免,我国经济取得这个成绩是一个非常大的成就。明年一季度在低基数背景下有望出现疫后增长高峰,2021年全年经济增长大概率超过6%。

虽然我国的经济恢复较好,但仍要注意当前经济运行面临的三重压力:


首先是疫情带来的压力。全球范围内二次疫情已经暴发。特别要提醒的是,随着温度持续降低,疫情传播进一步加快,而且这是新冠病毒出现以来的第一次夏冬转换,尚不能清楚病毒毒性是否会再度增强。在此背景下,我国疫情防控面临非常大的输入压力。近期,国家移民管理局把外防输入作为当前工作的重中之重,关闭了46个口岸,这些措施非常有必要。


第二重压力是长期持续的中美博弈。美国国内对遏制中国形成了基本的共识。两年前我就判断,中美关系的演变或遵循三部曲:贸易战——脱钩——全面冷战。中美博弈我国无法回避,不要寄希望于奇迹,所以我们要采取主动措施破解这一困局,核心在于防止美国的盟友同我们脱钩。从这一点来看,拜登的上任对我国要更不利一些,因为拜登在修复同其盟国的关系上已经做出承诺。当前,国际合作最大的新闻就是RCEP(Regional Comprehensive Economic Partnership,区域全面经济伙伴关系协定)的签署,这说明很多国家还是把经济放在了首要地位。RCEP成员国没有美国,一方面这能够破解美国对我国的遏制;但另一方面,RCEP成员国中有很多美国的传统盟友,美国很有可能对其盟友施压进行破坏,或导致区域全面经济伙伴关系协定的失败。所以在这一点上,我们一定要保持清醒,没有美国参加的国际组织并不一定全是好事。


第三重压力是当前我国面临的金融风险问题。2018年中美贸易战之后,我国的宏观政策逐步转向“以稳增长为主,兼顾防风险”的双底线政策。疫情暴发后稳增长力度加大,底线进一步下调。这个背景下我国的金融风险不断加大,宏观杠杆率再度上升,金融风险也在一步步逼近临界点。我国企业部门债务处于高位,疫情对企业经营状况的负面冲击仍存。在此背景下,信用风险加速释放。近期以来,债券市场债券违约频发,且有由民企向国企蔓延的趋势。金融创新与金融监管的博弈同样是近年来热议的话题。2008年的金融危机就源自金融创新。优质的和不良的资产同时不断证券化,这些衍生工具进一步加杠杆,最终个别的违约导致资金链的断裂,引发了全球性的金融危机。历史的经验教训值得反思,所以我国一定要关注金融创新同监管的博弈。


坚持底线思维,应对内外挑战 

在当前我国面临较大的内外压力的背景下,我有四点建议:


第一是要坚持底线思维,避免稳增长政策过快退出导致“政策悬崖”效应。2008年金融危机以来,我国探索出了一套宏观调控的思路,即“双底线”政策,两个底线分别是稳增长和防风险。“双底线”调控框架下有不同的政策工具箱,根据经济形势判断两者的先后和主次,从而进行调整。当前的政策我是非常支持的,就是继续保持稳增长政策。现在,经济还远未到退出稳增长政策的时机,过快的退出稳增长政策容易导致政策的“悬崖效应”。今年以来,为了应对疫情,发放了很多疫情相关的贷款和债券,对中小企业以及疫情冲击比较重的企业贷款延期。即便如此,很多企业仍难以在短期内迅速调整。所以这些政策不能过快退出,要有针对性地缓冲政策。


第二是构建节约型经济发展模式。我同大家分享我最近的一个观点——把构建节约型社会作为我国当前政策的一个重要内容,也是底线思维的一个重要实践。构建节约型社会发展模式既是长期高质量发展的选择,又是当前特殊内外环境下的要求。当前,补短板的问题并不能完全通过供给侧改革解决,比如粮食结构性短缺。我国的口粮充足但牲畜的饲料仍需依靠进口;原油对外依存度超过70%,铁矿石接近90%需要进口。一旦出现极端事件,我国的生产资料、生活资料供给将面临很大的安全问题。这种背景下,一个重要应对措施就是节约。当前,节约存在很大的空间。比如粮食在各个环节均存在巨大的浪费,特别是餐桌上的浪费;钢铁产业对废旧钢铁的利用严重不足,产业集中在中低端领域,高端钢铁生产仍落后于发达国家。在具体措施方面,我国可以通过“开源”与“节流”两个方面进行落实:所谓“节流”,即转变经济发展方式以降低资源的消耗和浪费;所谓“开源”,即培育资源节约型、能源替代型的新产业、新技术,在降低资源、能源消耗的同时促进经济新增长点的形成。


第三是正确处理好政府和市场的关系。这里主要有两点:一个是重视市场的决定性作用,另一个是发挥有为政府的作用。发挥市场的决定性作用的前提是,一个有限的政府、有为的政府需要在市场存在缺失的时候发挥作用。所以,政府一定要同时重视“有为”与“有限”,这方面我们还有很大的空间可以探索。


第四,团结一切可以团结的力量破解美国脱钩的图谋。这里要注意的是,我们不是团结一切的力量同美国斗争,斗争不是现在的主题,缓和才是。毛主席在敌强我弱反围剿的时候有十六字方针,但是第五次反围剿没有遵守这个方针,而是采取了以堡垒对堡垒的左倾路线,给中国革命带来了巨大的损失。所以要破解美国的图谋,就要交更多朋友,而不是不断树敌。从这个意义上讲,中国未来的发展,取决于我们在这个方面的努力。现在拜登上台,中美关系恢复正常的可能性不大,但总归要缓和一点。如果这个时候我们回应美国各界的关注,在某些重点问题上缓和,还是有机会的。但是如果我们什么都不做,指望美国社会的观念有所缓和,那是不可能的。所以,未来中美问题的关键是我们要主动改变,另外,我们一定要破解美国的盟国政策。只要美国不能拉拢其盟友同我们一起脱钩,那么美国就会主动同我国进行缓和。


(毛振华 中诚信集团董事长、创始人;中国人民大学经济研究所所长)


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