观点

中国经济奇迹

       总结中国经济过去40年的发展，工业化进程满清时期没有完成，中华民国没有完成，中国建国之后的前30年计划经济也没有完成，但是在改革开放40年中完成了。这反映在我们的生产率、人均GDP、中国基础设施崛起方面。比如，中国按GDP衡量的经济总量增长了34倍，近7亿人口摆脱了贫困；中国制造业占全球制造业比例从1%激增到25%，变成世界第一制造业大国；中国完成了12.4万公里的铁路建设和13万公里的高速公路建设，2.3万公里的高速铁路建设，等等。

       还有一个维度是企业，比如全球500强企业，2017年中国上榜企业，加上台湾地区的企业已经达到115家，美国是132家。按这个速度，我估测可能三到四年时间，中国完全有可能超过美国，成为全球拥有500强企业数量最多的国家。

       我们进榜的企业中很多都是提供生产力要素的企业。从2017年中美两国市值最大的十家企业对比表（图一）中我们可以看到，中国A股市场里的十大上市公司跟过去40年的经济发展增长模式是密切相关的，我们需要投资，需要生产要素，需要资金，需要原材料，需要能源。

       但是这个趋势在变化，变化的一个主要原因在于高歌猛进的时代结束了。中国A股市场上市公司基本上平均的投资资本收益率不到4%。换句话说，我们把1块钱作为运营资本投进去之后，一年的税后利润基本上就4分钱，跟美国的10%相比，要低很多，差距还是比较明显的。这意味着我们未来再靠这种高歌猛进，靠投资拉动，靠这种高举高打银行信贷来驱动的增长可能就难以维系了，这是高质量发展阶段很重要的一个大背景。

未来中国经济

       高质量发展对企业意味着什么？如图二所示，我们讲驱动经济增长，从一个比较宏观的形态上讲两个维度、两个指标，一个是投资率，一个是投资资本收益率。未来中国最能依赖、最可靠的一个驱动因素，可能就是投资资本收益率，换句话讲是企业的资本的使用效率。而这背后就意味着新的商业模式、新的产业、新的企业家群体的全面崛起。我想过十年或者二十年，再去描绘中国A股市场最大的十个上市公司的时候，我们看到的可能是完全不一样的行业分布。   

       我做了一个简单的关于未来的猜测，对企业家会有怎样的机会和机遇。

       首先看总量数字。如果GDP每年保持5.5%相对比较保守的增长速度，到2030年，甚至不用到2035年，实际GDP将近达到157万亿人民币，名义GDP甚至可以高达260万亿人民币，这个数字跟去年的82.7万亿人民币的GDP相比，还有一倍以上的空间，这在中国是真真实实存在的经济发展机会。

       对行业意味着什么？举两个行业例子，第一是金融行业。金融行业我做了一个简单测算，现在整个金融资产大概占到GDP的比例可能是不到4倍，美国大概5到6倍之间的数字。假如到2030年，金融对GDP的比例达到4倍，意味着到2030年整个中国经济体系中，金融资产的规模将达到600万亿人民币。现在是260万亿人民币左右，我们未来还有一倍以上的空间。

       另外一个例子，大家经常讲的中国人口红利的问题，在进入老龄化时代之后，未富先老等等。但我们看到另外一个崛起的力量，中国人力资本或者知识资本在过去四十年的积累。举个简单的例子，比如90年以后出生的人，到2030年有将近4.3亿年龄在40岁以下、收入相对比较高的消费群体在中国崛起，而其中2亿人是受过高等教育。换句话讲，2030年中国劳动力市场里受过高等教育的人口将达到2.5亿。2.5亿人的活力、创新精神、创新思想一旦激发出来之后，将会成为中国经济未来发展的主要驱动力。

       结合在一起之后，我对未来，对新时代下中国经济发展的机会、中国企业的机遇是非常乐观的。

       可能未来很长一段时间，对于企业家或者企业而言，更多思考的是怎么去为这个群体或者是这个时代提供他们所需要的产品和服务。在未来的20年到30年，中国会崛起一个具有相当大消费实力的群体，他们的偏好、需求、对美好生活的想象跟向往，这个差距如何弥补？可能是企业家在未来十年或者更长一段时间需要去破题的一些领域。

       时代变迁，再过十年或者二十年，我们重新审视这个时代，在企业家们的努力下，我们会说不负时代、不负中国这么大的国家、这么悠久的文明所给予我们的时代机遇。