【亚布力年会闭幕式暨中国商业心灵】

　    许立庆表示，怡和是一个英国家族控股的公司，它是1832年在广州成立的，到今年刚好190年。到现在这个家族已经传承到第六代，现在的主席已经是创办人第六代的子孙。2021年它的营收额是人民币7700亿人民币，股东的权益资本是5000亿人民币，是财富500强的公司。它是99%的业务事实上是在中国跟东南亚，它的业务就是在亚洲。它主要从事的业务包括汽车的制造、零售、餐饮、酒店、矿业、地产等等这方面的业务，基本上就是衣食住行。当然它做的业务主要偏向中高端，给中高端收入者的衣食住行。目前怡和的职工大概45万人。

　　过去十年，怡和在中国的投资是从不到集团的2%，到去年已经达到22%。目前在大陆股东资本所拥有的资产已经超过一千亿人民币，营业额如果以权益法来看，也有1500亿人民币的营业额。主要是由香港置地、文华东方、美心食品、永辉超市(4.050, -0.04, -0.98%)等几个业务单位组成。许立庆表示，它不管是在历史上或者是在中国大陆的业务的发展上，事实上都是稳中求进，尤其从现在开始，怡和在大陆的业务会更注意从增量转向存量。

　　我一直想怡和有没有座右铭、文化观、价值观，一般企业都有，找了半天怡和没有，就是口述的，有什么事情大家这样想，这样想，没有什么标语或者是什么东西写着，也没有一个著作来介绍。

　　许立庆表示，据他个人的观察，有三点初心，使它能持续那么久：

　　第一，要敬畏资本市场。

　　怡和是一个上市公司，怡和底下有附属企业，将近差不多20个上市公司，除了母公司以外，有很多子公司也都上市了。可是它对资本市场事实上是充满着敬畏，也就是说一定要随时维持一流的信用，这是非常非常重要的。怎么维持一流的信用呢？在控股公司层面，从来不向股东圈钱，从来没有发生过，它上市以后再也没有跟股东增发新股，跟股东要过钱。这是指控股公司，从来没有。绝大多数的时间里，控股公司的债务自己解决，控股公司不可以负债，子公司可以负债。如果把子公司还有关联公司加起来，整个的负债率事实上都维持在10%左右。要保持一流的信用，除了这些以外，怡和相关的公司，包括母公司，最在意的是现金流。所以，每个月有现金流的会议，每一季才有一个盈利的会议、业务追踪的会议。如果有任何事情发生，第一个查的一定是现金流，一定要随时确保有足够的现金流，至少有两三年的现金流来渡过碰到的难关。

　　他强调，资本市场是双面刃，比银行还更厉害。晴天借伞，雨天收伞，而且是非常快的，资本市场比银行快，银行还可以谈，资本市场没有什么谈的，因为每天都在交易。你要参与资本市场，要敬畏资本市场的力量跟变化。

　　第二，要敬畏经济大趋势的发展。

　　因为它是一个控股公司，有很多行业，行业的变化一定厉害，我们就必须要很清楚哪个行业要介入，哪个行业不要介入，要知道自己的边界在哪里。不管你是多大的公司，有些你能够做，有些你不能做。边界的点设在哪里就变得非常非常重要。为什么母公司不向股东圈钱、不负债的原因，就是逼自己有很强烈的财政边界，就不会无序扩充，就想清楚哪些能做，哪些不能做。对于边界的控制，实际上很清楚。

　　另外，如果做成功了，要想说为什么我会成功，或者说有机会做并购，为什么找我，为什么不找别人？你要想清楚。如果你想不出来一个理由，不管是投资的机会还是并购的机会，所谓的价值增值，基本上你就不要做了。这是划定边界的一个方法。

　　如果做成功了，必须要很诚实地告诉自己你是运气好。这对企业家来讲很难，做成功了就会想我哪儿判断对了，哪些判断错了。但是这个家族很诚实，有的时候就讲就是运气好，刚刚好碰到了，你不能一试再试。要把这两个做区格，不要把运气好认为你的竞争力特别好，这两者要做区别。所以，它十分敬畏经济发展的趋势，一直在拷问自己这些问题。

　　第三，要善待这个企业的共同利益相关者。

　　企业的共同利益相关者，一个是股东，一个是职工，一个是客户、环境、社会，这些都必须要善待。也就是说考虑到所有的因素之后，求得一个最适当的获利方法，而不是求任何一个利益的最大化。事实上这也是最近几年怡和改进最大的，不再是以股东的利益最大化为唯一的考虑，必须考虑到其它的共同利益者，这样事实上怡和充分体会到这样才能永续经营。这个底线是绝对不可以以任何一个利益的相关者损害另外一个利益相关者来获利，这是最基本的底线。守住这个底线，企业的生态、企业的循环才能够继续下去。