【宏观经济论坛】如何实现“六稳六保”？

简单的说一些我自己的看法，也提一个问题。刚才我觉得管总说得非常好，说得非常的精练，把主要的问题，从美联储的货币政策到对经济的影响、对中国的影响，说得非常好，特别是他提出美联储通货膨胀的管理，实际上用我们的话来说是在管理预期。他为什么要提这个东西？本来就是美联储的政策目标，一个是通胀、一个是经济增长，本来就是他的政策实施的目标。

这么多年来，根据他的经济整个状况认为2%以下是比较不会通缩、不会通胀的经济平稳增长的指标。应该来说，也是一直以来的困惑。现在发展那么多钱还担心通缩，跟经济学基本的理论是非常的违背。所谓通货膨胀是什么？你钱发多了，钱发多了，流动性泛滥，价格就会上涨。2008年量化宽松发了几万亿，这次还有无限量、无上限的发。

为什么还担心会通缩？所以我觉得从中国经济学家来说是要应对，美元是美国人的主权货币，同时又是绝对重要的国际货币，国际货币的职能和主权货币的职能经常是不一致的，那美国人是不会管你的，这个钱发出去了对世界有什么影响。肆意印钞票，印了十几年了，更过分，这种情况下他还一直担心会通缩。

我一直在想这个事情，经济学分析去了最基本的结论去判断。我想一个很重要的原因，大家不能忽略的原因。以前说发了很多的钱通货就会膨胀，最重要指的是什么？这个钱进入了实体经济，投资实体、投资企业、投资一些项目，然后货币的流动性在这个过程中间就创造货币，当然也创造了很多其他的东西。因为这样的缘故，所以雇工，很多经济运行的基本活动相应的价格就会上涨，劳动力工资也会上涨，原材料价格也会上涨，最终消费业会传导到价格CPI也会上涨，这时候就会通货膨胀了。

现在不是，这一次的量化宽松全是直接的进入了这个池塘。量化宽松的资金向资本市场投放，去购买他的债券或者债券类产品也好，这种行为承接了流动性，所以并没有进入实体经济。这样出现资本市场，当然中国跟他们很不一样，美国人做很多的解释，因为他上市公司的融资，我们也保证了他正常的金融活动，对实体经济也是有用的。他做这样的解释，但中国真还不能做这样的解释。中国的资本市场还不能说是宏观经济的晴雨表，所以货币政策如果像美联储这样弄，我们的泡沫会更大。

我的困惑，未来我们对经济形势的分析，在这样一个背景下，在这样一个货币政策超常规，超出了经济学范畴的思路的操作下，未来的结论是不能随便得出来的，而且主权货币承担了国际货币职能带来全球的影响真的不可以忽视。过去的教训，当宽松流动性发出来的时候，全球跟它分享风险，无孔不入，带来金融资本，而不是直接投资资本大量的发展中国家、新兴市场国家，市场的流入带来资产价格泡沫、带来通货膨胀。当经济一不好的时候会非常快的退出去，马上就是经济下降，甚至爆发金融危机。这个问题真的要警惕，当然现在还有其他的贸易战、科技战、金融战、货币战、外交战，一系列的东西必须面对的时候，从经济学家的角度来说，从来都是做最坏的打算去争取最好的结果，这也是我希望能够表述的观点。