【大健康论坛】资本与大健康

我们这个基金主要在投资生物医药中的创新药，从2010年到现在累计投了30家企业，其中已经有三至四家做出创新药，这些新药上市以后在中国的定价也考虑到了患者的支付能力，定价相对较合理，其中两个品种还进入了国家基本医疗保险的报销目录，国家可负担百分之八九十的费用。

现在在肿瘤、抗病毒领域等重大疾病方面，我们还面临着重大挑战，比如乙肝。乙肝在中国的发病率是全世界最高的，且很多人乙肝后期会发展成肝硬化、肝癌，中国的肝癌患者中可能超过一半都是由于乙肝引起的。在目前自身免疫疾病中，有很多其实并没有药。我们主要就是围绕这方面来投资，针对重大疾病，跟一些科学家合作研发创新药物。在这过程中，这几年我们确实感受到，中国环境越来越好。中国新药审评审批制度的改革在过去三年进步非常大，特别是在新药研发上，跟美国、欧洲、日本这些制药发达的国家越来越接近。

但同时也暴露出了中国现在的一些问题，如假疫苗事件，这是监管的问题。我个人判断，由于这件事情，未来中国制药行业在生产、监管上可能还会有较大的变革。但这个变革的结果对中国制药产业、对广大老百姓而言都是好事，因为一是新药不断出来，国家通过医保或者商业保险能够覆盖药品费用；二是对于仿制药物，通过严格监管、提高标准，质量更有保证。

也有人觉得这个行业最近出现这么多问题，我觉得这是一个发展阶段的问题。对此，我有很深的感触。今年8月初我在香港跟一些医疗健康领域较大的基金接触，其中有一家叫KPCB（Kleiner Perkins Caufield & Byers）的公司，是美国最大的风险基金。在他们的投资组合里，医疗健康领域大约有2400亿美金的仓位，我非常意外，问他们为什么在医疗健康领域配置得这么高？他们说，我们没有配置得高或者低，我们是平均配置。也就是说，目前在发达的资本市场中，医疗健康领域的股票市值所占比例大概就是这个水平。目前中国A股资本市场医疗健康产业所有的公司加起来市值不到三万亿，占A股总市值仅4%至5%。

未来大健康行业，竞争会越来越激烈，市场会越来越规范，标准会越来越高。在当前阶段，企业家所面临的挑战很大，创新风险也很大。但我认为市场空间非常大，机会也较多。

在这过程中要推动行业生态建设，除了政府提供环境外，关键还是要靠企业家自身。所以我们投资了这么多企业，在跟企业家交流的时候，非常看重的一点就是一定要做有价值的事情，要做出一个对病人有价值的药，解决病人的疾病问题，我认为这是最核心的问题。有了这个基础，企业才能站得稳，实现可持续发展。