【金融论坛】2018：金融大开放及影响

其实有几个问题，为什么这一次咱们的话题叫金融大开放？这是一个。第二个，以前所有的开放都是我们自己喊的，跟国家说你帮我们批一些资质、批一些外资股东引进来吧，我们招商引资去。这次是中央直接定调子金融大开放，把股权全部放开，其实这里面有好多内在逻辑。我琢磨这个事情有几个月了，我的观点就是这一次是美帝用商品关税的大炮敲开了中国金融市场的大门，如果你分析一下特朗普的行为，其实他无非就是宣扬政治民主，在美国不要分什么民主党、共和党，你把它分成三个板块：一部分是中西部的加工制造业，这部分主要解决就业。另外一部分是金融，华尔街为代表。第三部分是新兴经济，互联网。但是特朗普上台靠的是中低层的、基层的这部分选票。第二部分以华尔街为代表的金融大鳄，以及第三部分新兴经济体，像Facebook、亚马逊，这些特朗普都搞不定。

他第一次总统选举的时候没有得到华尔街的支持，那他怎么选上的？他主要依靠解决就业的加工制造业当上的总统，如果他要想稳定下来，或者再续一个任期，他必须要拿下华尔街，只有抓住华尔街、抓住金融，才能控制那边的加工制造业，控制新兴经济和互联网。一开始上来的时候是靠中低层人民的选票上来的，他上来之后为维持他的政局必须要给华尔街输送利益。所以说他现在上台之后打关税战，打完关税之后他要的就是开放。核心就是敲开中国金融市场。不知道大家是否注意到了，这次说股权开放都是对外资金融机构开放，不是对所有的外资开放。要100亿以上的中国金融机构才能够入主金融机构，这很清楚就是华尔街那些金融大鳄。全美国能进到中国的大概也就20家金融机构，实际上这20家控制着美国的长期政治，首先只有把这些人的利益满足了，特朗普才能再干一届。第二，特朗普只有抓住金融，才能抓住加工制造业、互联网，因为互联网也是钱堆起来的。

中国金融市场的违约刚刚开始。对于中国债券市场，大家风声鹤唳，现在基本处于冻结状态，没人投信用债。我们的债券市场违约率大概是千分之八。维持在2%以内是健康的。我们再往下走还是有包容度的，现在都是媒体炒作。这次国家降杠杆没问题，但是同时把资管新规推出来了，一个宏观政策加一个操作细则，就比较麻烦。违约先从银行贷款开始然后进到股票市场，然后进到私募市场，再进到公募市场，按道理应该是债券市场最后违约的，但这次正好倒置了，所以现在整体压力很大。

现在中国表外融资和表内融资，各占一半，IPO基本冻结了。表外这块包括信托、理财业务、资管等稍微一动，那边就打喷嚏。我记得四五年前大家说影子银行，我说影子银行就是中国宏观经济的缓冲垫，政策调节的一个缓冲期、调节器，国有银行说停就停，只有靠我们表外这块来平衡一下、缓冲一下。

信托行业整体规模大概在26万亿，在金融资本行业里面仅次于银行。对于信托行业，大家比较关注的是信托的不良问题、兑付问题，据相关协会统计信托的不良率0.96%，银行是2.3%-2.4%。如果从一个行业从业人员的角度来看，我觉得应该给我们信托行业的人鼓鼓掌，不管怎么着我们还能刚兑，还能打掉牙往肚里咽。所以整个信托行业的风险可控。