【PE论坛】互联网企业的出路——巨头版图下的并购

在中国的投资界，目前还没碰到一个可以跟阿里、腾讯这样的互联网巨头去抢项目的，因为各自看重的方向不一样。阿里、腾讯需要的是“控制”，将来要买你的时候，你必须得卖我。腾讯好一点，阿里比较倾向于这种模式，这没有对错，从企业的角度看都是对的。但从投资人的角度看，我们做基金的更是想把企业扶上马送一程，成功了之后我们退出，我们是帮他“坐桩”的。

这几年，区块链的出现打破了互联网信息不透明、效率低和中心化的缺点，并从中受益很大。这不仅生成了世界上市值前十的公司，又形成了一些新的公司。虽然马化腾、马云他们都是朋友，但从商业环境来看，形成这么巨大的垄断是不好的。

另外，除了新的技术带来的新机会之外，商业模式做得好也会有机会。抖音就让腾讯非常头疼，做媒体的都对它头疼，这都是好消息，说明机会还有。虽然它是今日头条衍生下来的一个部分，但是也有很多新的企业去做相关的投资。所以，在某些行业垂直细分领域一直做下去还是会有很多的机会。

区块链通过去中心化给我们带来了很多的机会，而且带来的整个市场规模又比原来大很多。像传统的公司整个的规模是大概100亿美金，其实已经很大了，最后到1000亿美金。再比如互联网来了以后，苹果到了10000亿美金，再往上走到10万亿美金是没有可能性的，除非它整个商业模式全部改变去。但是将来如果区块链的这些公链上产生了新的产业链和新的生态，10万亿美金是肯定能够达到的。所以我们不用怕，机会有的是，我们做基金的本身就是中介。虽然我曾经开玩笑说过现在的投资过程越来越复杂，A+轮还不够，还要A1、A2、A3，但是如果我们投资汽车，人工智能、无人驾驶机这些行业，可能确实就需要几百亿的资金，估值的过程就是要有这么几个阶段。